超万亿的研发投入，正为中国产业从“制造”向“智造 ”跃迁夯实地基。
截至10月31日，除部分延迟披露公司外 ，我国境内沪、深 、北三家证券交易所共5446家上市公司完成了2025年三季度报告披露 。
根据中国上市公司协会最新统计 ，2025年前三季度，上市公司研发支出合计达1.16万亿元 ，同比增长3.88% ，研发规模连续3年超万亿 。
这一数字标志着中国企业向创新驱动发展的坚定转型。研发投入不再只是“可花可不花的钱 ”，而是企业为未来竞争埋下的种子 ，是产业升级的“资金底座” 。
“当前经济正处于转型阶段 ，科技创新已成为经济发展的核心方向 。企业持续加大研发投入，既契合经济转型的整体要求 ，又能增强自身竞争力 ，对企业长远发展具有积极意义，同时重视研发投入也有望提升企业估值。 ”前海开源基金首席经济学家杨德龙对 21 世纪经济报道记者表示 。
科创板引领研发投入“强度 ”
数据显示 ，2025年前三季度 ，上市公司整体业绩持续改善，合计实现营业收入53.46万亿元，净利润4.70万亿元 ，同比分别增长1.36%和5.50% 。
在业绩持续改善的同时 ，上市公司的研发投入也保持了稳定增长。今年前三季度，上市公司研发支出合计达1.16万亿元 ，同比增长3.88% ，增速较上半年提升0.23个百分点 。
数据显示，报告期内 ，A股市场有超过2780家上市公司研发费用同比增长 ，其中超过1200家企业研发费用同比增幅超过15% 。
“政策红利 、产业升级紧迫性、全球竞争倒逼，共同驱动企业将研发视为‘生存线’。当前 ，智能制造正从‘机器换人’迈向‘智能赋人’ ，国产芯片 、工业软件等‘卡脖子’领域加速突破，全球产业链重构中中国话语权显著提升 ，研发投入已成高质量发展的核心引擎 。”南开大学金融发展研究院院长田利辉受访表示 。
“这一现象对中国产业升级与制造业转型十分有利。目前传统行业普遍存在产能过剩问题 ，企业通过加大研发投入，能够探寻新的增长路径，同时借助科技投入发掘新的发展机遇。 ”杨德龙也说道 。
综合来看 ，A 股全市场研发投入强度（研发投入占营收的比例）为2.16% ，科创企业研发投入的积极性较高，战略性新兴产业整体研发强度5.21% ，其中航空航天 、新能源汽车产业固定资产投资增速超10% 。
分板块来看 ，科创板企业研发投入强度高达 11.22%，远超其他板块。创业板、北交所研发投入强度分别为4.54% 、4.42% ，高于市场整体水平 。
上交所数据显示 ，科创板研发强度中位数为12.4%，展现出极强的科技属性 ，其中 ，科创成长层的研发强度中位数更是达到了惊人的44.3% 。较典型的如首药控股-U，其 2025 年前三季度研发费用高达 1.55 亿元 ，但公司总营收却只有200万元。
“科创板研发强度11.22%遥遥领先 ，这印证了科创板‘硬科技’的基因 。企业以技术为生命线，轻资产高成长，资本与政策深度耦合创新长周期 。科创板是创新生态的标杆 ，也是国家战略的微观缩影。 ”田利辉表示 。
在高比例研发的激励之下 ，科创板公司业绩高速增长，除中芯国际等4家多地上市红筹公司预计于11月披露三季报外 ，其余588家科创板公司合计实现营业收入1.01万亿元 ，同比增长6.6% 。
其中，科创成长层 ，33家已披露三季报的未盈利企业发展在增收缩亏的同时 ，继续加大研发投入，营收同比增长35.1% ，净利润同比减亏45.4%。
得益于长期持续的高研发投入 ，科创板迎来了诸多关键技术突破 。
据统计，今年以来沪市公司共推动26款1类新药获批 ，较典型的如禾元生物自主研发的重组人白蛋白注射液（水稻）获批上市 ，是全球首个“稻米造血”1类创新药 。此外，国盾量子实现全球首款四通道超低噪声半导体单光子探测器量产，关键指标刷新世界纪录。
比亚迪研发规模独占鳌头
在整体研发投入增长的背景下 ，各行业龙头企业表现尤为突出。
今年前三季度 ，合计有168家公司研发投入超十亿，其中更有13家企业研发投入超过百亿元 。
（图说：2025年前三季度百亿研发费用榜）
比亚迪以437.48亿元的研发费用断层第一 ，将第二名中国建筑239.79 亿元的研发费用远远甩开 。
今年前三季度来看 ，比亚迪营收达5662.66亿元，同比增长13% ，再创同期新高；研发费用437.48亿元 ，同比大增31%，不仅超过营业收入的增速 ，也远超同期233.3亿元的净利润。据了解 ，比亚迪今年推出了天神之眼辅助驾驶系统 、超级e平台兆瓦闪充、灵鸢车载无人机系统等众多颠覆性技术 。
综合来看，今年前三季度 ，比亚迪的研发投入较特斯拉高出了109亿元 ，截至目前其累计研发投入已超2200亿元 。
除了比亚迪之外，报告期内研发投入超过百亿的民营企业还有中兴通讯 、宁德时代和美的集团。
今年前三季度，中兴通讯研发费用达178.1亿元 ，占营收约18% ，位列 A 股研发投入的第四位，仅次于比亚迪 、中国建筑、中国移动 ，期间 ，公司总营收突破千亿，同比增长11.6% 。
宁德时代以 150.68 亿元的研发费用水平位居第六 ，同比增长15.26% 。据了解 ，报告期内，宁德时代发布了全球首创的NP3.0技术及神行Pro电池 ，支持峰值12C的超充能力。同时 ，其钠新电池通过了新国标认证 。
美的集团则以 129.44 亿元的研发费用位居第十二位，较上年同期的114.01亿元增加15.43亿元 ，增幅为13.53% ，与营业收入增速基本持平——前三季度，公司实现营业收入约3647亿元，同比增长近14% 。
值得一提的是 ，研发投入的最终价值体现在创新成果转化和业绩提升上。以上交所为例 ，其高技术制造服务业合计研发投入2296亿元，同比增长9% ，高研发投入驱动营业收入 、净利润同比分别增长10% 、19% 。
数据也显示 ，前三季度，19个门类行业中 ，17个行业实现盈利 ，9个行业营收正增长，10个行业净利润正增长 ，7个行业营收、净利润双增长 。具体来看 ，存储芯片、全固态电池 、新能源汽车等先进制造领域增长显著，相关企业营收和净利润增幅分别超过10%和20%。
今年以来 ，电子行业总市值已超越银行业 ，成为第一大行业，通信 、计算机行业市值较年初增长超9000亿元。
（文章来源：21世纪经济报道）
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