继存储芯片后 ，近期被动元件也加入了涨价行列。日前 ，据《科创板日报》报道，由于AI应用带动钽电容需求大增 ，被动元件大厂国巨集团旗下基美（Kemet）向客户发出钽电容涨价通知 。此为基美今年第二波调涨 ，相较第一波，调涨的客户从代理商扩及直销客户 ，范围更广 。供应链透露 ，涨价幅度高达20%~30%。
被动元件产业链复苏
去年以来已有价格上涨趋势
自去年以来，受益于AI增量需求的激增以及下游终端市场企稳回暖 ，经历了前期较大幅度的调整后 ，被动元件产业链逐步迎来复苏，彼时被动元件价格上调已有端倪 。
早在2024年7月，甬兴证券发布研报指出 ，据《科创板日报》报道 ，银占积层式电感 、磁珠的成本比重高达六成，由于银价年初以来大涨35% ，大举推升制造商量产积层式电感 、磁珠的成本压力 。又因为2024年下半年各手机大厂新机齐发 ，加上PC市况逐渐复苏，同时面对银价上扬 ，一线大厂包括村田、TDK等 ，有机会调升积层式电感／磁珠报价，预期大尺寸会先涨价 ，涨幅约10%至20%。
今年7月 ，据《科创板日报》报道，全球被动元件行业出现新一轮涨价潮 ，其涨价幅度远超此前几轮 ，最高涨幅预告达到20% 。本次涨幅主要驱动因素是智能手机旺季即将到来 、PC市场复苏以及今年白银价格飙升30%以上 。
电容器在被动元件产业链
的市占率达到65%
被动元件是指不依赖外部能量源，仅通过自身特性实现电路功能的电子元件，它是电子电路中的必备元件 ，也是电子产品的最底层基础 ，在各个领域应用广泛，被普遍称为电子元器件“基石”。
最为核心的被动元件有电容 、电感及电阻 。根据中信建投证券今年年初发布的研报 ，中国电子元件协会发布的数据显示 ，在所有被动元件产品中，电容的市场份额占比最大 ，为65%；其次为电感15% 。其中 ，多层陶瓷电容器（MLCC）被誉为“电子工业大米 ”，在电子电路中承担电荷存储的核心功能 ，应用覆盖新能源汽车、消费电子 、通信基站等领域。
电感器是一种能够储存磁场能量的被动元件 ，一般由导线绕成空芯线圈或带铁芯的线圈，又称为电感线圈 ，将电能以磁场的形式储存在导线环绕的磁芯中。电阻器是一种能够阻碍电流流动的被动元件 ，主要功能是分流 、限流、分压 、偏置 、滤波(与电容器组合使用)、阻抗匹配、将电能转化为内能等 。
中国电子元件行业协会发布的数据进一步显示，今年1—8月，我国电容器出口总量达到1.24亿只 ，同比增长12.17%；出口金额超过44亿美元 ，同比增长16.41% 。
新兴需求驱动
被动元件国产替代空间较大
过去，被动元件行业发展主要依赖传统电子行业 ，其行情主要受消费电子行业景气度的影响 ，周期性显著。从全球格局来看，全球被动元器件高端市场长期由村田 、安费诺 、基美、国巨等占据主导地位 ，这些企业凭借材料研发 、工艺控制与客户深度绑定 。
近年来 ，随着我国被动元件生产研发技术不断创新，国内厂商在下游新能源汽车 、光伏、风电 、储能等产业快速发展 ，从而带动上游被动元件的高速增长 ，国产被动元件产业链的渗透率逐渐提升，且具备较大的国产替代空间 。
根据智研瞻产业研究院报告 ，2023年中国被动元件行业市场规模1237.65亿元 ，预测2030年达到2583.59亿元，2023—2030年复合增速为11.09%。
值得注意的是，AI服务器的高功耗特性显著提升了对高阶被动元件的依赖度 ，MLCC领域表现尤为突出 。根据中信建投研报 ，高端MLCC用量受益于AI终端渗透率的不断提升而快速增长，带来上游高端原材料需求爆发 。以MLCC用镍粉为例 ，假设每亿颗MLCC用纳米镍粉0.22吨 ，预计新能源及AI领域用MLCC需求量从2023年的约3000亿颗增长至2030年的近3万亿颗，高端MLCC用纳米镍粉需求量从不足千吨增长至超6千吨。
此外 ，“以旧换新 ”政策撬动替换大市场 ，伴随新能源车及AI发展，被动元件需求数量激增 ，新能源车MLCC用量是传统燃油车6倍 ，AI服务器 、AI PC、AI手机等MLCC需求量分别增长约100% 、40%~60%和20% 。
近年来随着生产研发技术不断创新，我国陶瓷电容器市场空间逐步扩大 ，已经成为全球最大的MLCC市场 ，中商产业研究院预测，2025年全球MLCC市场规模将达到1120亿元，其中中国473亿元 。
5只绩优潜力被动元件股出炉
受涨价影响 ，国内被动元件概念指数本周前3个交易日（10月27日至29日）涨幅接近5%。目前A股市场涉及被动元件产业链有20余只 ，从业绩来看，2024年 ，这些个股合计实现净利润近66亿元 ，同比增长17.8%，扭转2022年及2023年净利润持续下滑的局面 。今年前三季度 ，这些个股实现净利润近58亿元 ，同比增长近12% 。
从单只个股来看，今年前三季度 ，净利润增幅超过20%的有商络电子 、达利凯普、铜峰电子 、钧崴电子 、顺络电子等。
商络电子今年前三季度净利润增幅超过150% ，公司是中国电子元器件本土领军分销商之一。公司目前代理销售存储器件、模拟器件、功率器件 、电源管理芯片等各品类芯片产品，合作品牌涵盖兆易创新 、安世半导体、思瑞浦 、杰华特等国内外行业领先企业 。
达利凯普今年前三季度净利润增幅超过40% ，公司射频微波MLCC市占率全球靠前 ，是为数不多的具有国际市场射频微波MLCC产品供应能力的中国企业之一 。
钧崴电子今年前三季度净利润增幅超过25%，公司电流感测精密电阻 、熔断器市占率全球居前。在传感器方面，公司当前在电流感测精密电阻、电力熔断器 、电流传感器三大产品线中陆续有新产品推出 ，产线扩充亦正在持续进行中 。
顺络电子今年前三季度实现净利润7.69亿元 ，同比增长23.23%，公司是一家专业从事各类片式电子元件研发 、生产和销售的高新技术企业 ，其产品包括电感系列、电子变压器系列 、功率磁性器件系列 、电磁兼容元器件系列等 。
从市场表现来看 ，截至10月31日，这20余只个股年内平均涨幅超过20% ，三孚新科、江海股份 、奥迪威年内涨幅均超过50%。
进一步来看 ，这20余只个股中，年内跑输被动元件指数涨幅（20.98%） ，且今年前三季度净利润增幅超过10%的个股仅有5只 ，分别是铜峰电子 、艾华集团、达利凯普、法拉电子 、钧崴电子，后2只个股年内涨幅均低于5% 。
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